鳳凰網原創｜轟轟烈烈的中資出海買歐洲俱樂部運動，現在已經一地雞毛。

AC米蘭球迷打出標語要求李勇鴻離開。

鳳凰網《凰家看臺》原創出品

作者|貴德

據英國媒體報道，近日，因巨額虧損、拖欠工資的負面消息，在球迷們的一片聲討中，人和商業控股集團老板戴秀麗和戴永革姐弟不得不出售控股的英甲雷丁俱樂部。這不是第一家在歐洲足壇落荒而逃的中資企業。不知不覺，前些年中資出海購買歐洲俱樂部的轟轟烈烈的投資運動，現在已經一地雞毛。

1、中資在歐洲足壇散場

比起在國內花巨資搞足球相比，出海投資歐洲足球俱樂部似乎是件更穩妥的事，畢竟歐洲足球不是像中國足球一樣的財務黑洞。如果你的動機比較單純的話。

2014年7月，一家名為上海品怡股權投資基金的公司收購了意大利有百年歷史的帕維亞足球俱樂部100%的股份。當然，這只是一家常年混跡于意丙的俱樂部，中國資本的這次收購并沒有引起太多人關注，但它拉開了中國資本海外并購足球俱樂部的序幕。

真正的高光時刻出現在3年后的2017年，中國商人李勇鴻從貝盧斯科尼手中收購超級豪門AC米蘭。當時李勇鴻向老貝支付了5.2億歐元現金，同時還需要承擔俱樂部的2.2億歐元的負債。

那一兩年，正是中資進軍歐洲足壇最高潮時。

李勇鴻從貝盧斯科尼手中收購AC米蘭

一組統計數據顯示：2016年一整年內，中國企業宣布且有資料可查的海外投資并購交易達到了438 筆，累計宣布的交易金額達到了2158億美元。在這份調查報告中，足球俱樂部的收購被歸于文教娛樂行業，而文化娛樂行業被列為中國跨境并購交易最集中的行業之一。

中國資本在那兩年內成功入股了歐洲足壇40余家俱樂部，僅用了兩年時間就超過了美國資本在歐洲10余年的積累。

歷史的進程在彼時顯然起到了推波助瀾的作用。那些年中，世界格局呈現出了“東風壓倒西風”的局面。歐債危機和英國脫歐等事件嚴重沖擊著歐洲金融市場，造成不少足球俱樂部資金斷裂，迫切需要融資。

有分析人士指出：當時中國政府的一些政策為這些中國資本的出海提供了便利。各種金融手段在當時比較寬松，人民幣離岸結算中心的設立、上海自貿區的建成和發展，為跨境并購提供了政策支持，也增加了境內資金走出去的途徑和信心。

恰好那段時間也是中國足球最瘋狂的歲月，房地產企業攜帶著大筆鈔票進入了國內職業足壇，都想以足球為杠桿，熱錢涌進了中國足球這條賽道……

束昱輝

站在當下這個時間點去回望，上面所說的內外一切，都像是大夢一場。

束昱輝、許家印、陳戌源等曾經大灑金元的老板已身陷囹圄，中超聯賽一地雞毛，欠薪、解散等事件早已見怪不怪。同時，那些曾走出國門一擲千金的中國老板們，早已都雄風不在，更多的都是灰頭土臉、狼狽不堪。

據報道，近年中資海外俱樂部已不斷減少，中資控股的葡超球隊維澤拉去年秋已出售給馬來西亞財團。英超的阿斯頓維拉、南安普敦、伯明翰，意甲的AC米蘭、帕爾瑪，法甲的尼斯，荷甲的海牙，澳超的紐卡斯爾噴氣機，均已易主。

中資占有部分股份的曼城、馬競、里昂近兩年基本全部退出。華人文化與中信集團在曼城母公司城市足球集團的股份從10%降到了象征性的1%。

當然，這些故事里不時有負面消息傳出。比如合力萬盛掌控的荷甲海牙足球俱樂部，由于管理混亂和運營方面的捉襟見肘，球隊從荷甲聯賽降入荷乙，隨后被來自美國的專業體育俱樂部運營基金收購。在被收購前的一個月，合力萬盛還被海牙俱樂部告上了當地的法庭，理由是合力萬盛拖欠了海牙俱樂部372萬歐元的投資款。

海牙俱樂部在起訴書中寫道：“這筆372萬歐元的欠款來自雙方2015年7月份達成的協議，本來應該分3期支付，但是俱樂部沒有收到任何款項。為了避免受到荷蘭足協關于財政公平方面的制裁，只能采取起訴的辦法?！?/p>

2、戴老板和雷丁的“孽緣”

戴氏姐弟和雷丁的故事極具代表性。終究這是一筆虧本的買賣。

戴永革

人和商業控股有限公司的主營房產業務是中國的城市地下商城。在英國媒體的最早描述中，戴永革是一位“中國不斷增長的中產階級和消費經濟的受益者”，并來自中國北方最富有的家庭。BBC的報道說，戴永革是在2003年現場觀看了一場曼城的比賽后，從此對足球產生了濃烈的興趣。當時，中國“太陽”孫繼海正效力于曼城。

2007年戴永革收購陜西浐灞俱樂部，輾轉于陜西、貴州和北京多座城市，曾獲得過中國足協杯冠軍，最終在2020賽季結束后宣告解散。孫繼海正是在這家俱樂部退役。

2016年，戴永革想收購英超聯賽胡爾城俱樂部，卻在最后一刻遭遇失敗，英超聯盟對他運營企業的現金流感到不滿意，認為他的商業實力不足以負擔一家英超俱樂部的開銷。掃興的戴老板隨后收購了一家比利時的第二級別球隊，但他始終對英國足壇心心念念，并把目標鎖定到了他的下一個獵物——雷丁。

媒體們對戴永革的關注也投射到了他的姐姐戴秀麗身上，因為她似乎才是整個戴家商業帝國真正的話事人。戴氏姐弟收購雷丁足球俱樂部的新聞里，西方媒體給戴秀麗貼上的標簽是——“中國最富有的女性之一”。正因為此，所有雷丁球迷當年對這筆收購感到興奮不已。

戴秀麗向球迷致歉

在戴永革成功從泰國財團手上接手雷丁隊時，這支球隊排在當時英冠聯賽的第三名，很有希望升入次年的英超賽場。面對媒體，戴老板也驕傲地給予了承諾：“我們打算重新審視主場的擴建計劃，為俱樂部打造設施世界一流的體育場。”話音剛落，戴老板就迎來了雷丁足球俱樂部最近10年里最重要的一場比賽——在升級附加賽決賽中迎戰哈德斯菲爾德，兩隊在120分鐘的時間里戰成0-0平，點球大戰雷丁3-4落敗，錯失了當賽季升級英超聯賽的機會。也就是錯失了1億英鎊的分紅。

彼時的雷丁球迷們并不灰心，他們還幻想著球隊會在下一個賽季里卷土重來。戴老板帶著大筆資金注入，讓雷丁球迷們以為一個美麗的故事才剛剛開始。沒想到，隨后的6年，對他們來說是徹頭徹尾的災難，在這場收購與逃亡中所有人都是輸家。

英國媒體報道，戴氏姐弟6年里為雷丁俱樂部總計投入超過2.5億英鎊，但他們幾乎什么都沒有得到。究其原因，是他們在俱樂部運營上太失敗了。18-19賽季，雷丁的工資賬單為4000萬英鎊，超過了俱樂部營收的兩倍，這嚴重違反了財政公平法案。

雷丁球迷抗議

6年里，雷丁球迷們不斷期望著自己的老板為球隊帶來更優秀的球員、更大牌的教練。等來的卻是俱樂部因為拖欠球員和員工工資、付不起賽季保證金、違反財政公平條例被一而再、再而三的處罰。這些處罰包括了罰分、禁止引援等。

戴家的商業帝國在那一年里也遇到了嚴重的危機，疫情對中國經濟的影響輻射到了各個領域。2022年，中國的商業媒體報道戴永革旗下的地利集團出現了商業票據違約，違約款超過11.5億人民幣。公司股票隨后在港股交易市場跌至停牌，至今仍然是一支“仙股”。

隨后，媒體們發現，從2013年開始，戴永革就一直在出售旗下的大量商業資產以套現，而他運營的企業，在那些年里也一直處于虧損狀態。

雷丁在2022年5月份降級至英甲聯賽，目前排在英甲聯賽最后一名，距離保級區還有10個積分，降入第4級別聯賽英乙可能性很大。球迷們都迫切希望戴永革趕緊出售俱樂部。他們走上街頭進行示威游行，目的就是希望心愛的俱樂部盡早易主。他們知道戴老板已經無力支撐了。

作為英國職業足壇的老牌球隊，雷丁肯定不缺買家，比如前紐卡斯爾的老板阿什利對雷丁俱樂部表達了非常濃厚的興趣。英國媒體報道他已經聯系好了自己的老搭檔主帥阿蘭·帕杜，讓他隨時準備接手執教雷丁。

對戴老板而言，這會是一本賠掉了棺材本的買賣——現在出售俱樂部能回收的錢，比6年前收購時低了太多。在足球生意經方面，他還真需要向阿什利好好學習，后者曾在2007年花費1.5億英鎊買下了紐卡斯爾俱樂部100%的所有權，在2021年以3億英鎊的價格成功出售給了沙特國家主權基金。

3、AC米蘭很多，國米太少

夏建統與阿斯頓維拉隊徽

很多體育投資者把2014年的國務院46號文件《關于加快發展體育產業促進體育消費的若干意見》當作風口，5萬億體育產業市場給了他們無限的想象空間。

可惜的是，他們選錯了賽道。有人借此渠道實現“資本外逃”，這政府無法容忍。

2017年1月，國資委發布了《中央企業境外投資監督管理辦法》。12 月，國家發改委公布 《企業境外投資管理辦法》，來更好的規范和引導海外并購。時任央行副行長的潘功勝在當年的中國發展高層論壇上指出：“有很多企業不顧在國內有高資產負債率的情況仍然借錢去購買國外足球俱樂部，甚至存在直接投資的包下轉移資產的惡劣行為。”

2018年，英國《金融時報》率先報道了中國資本開始退出歐洲足壇的故事，文章里提到的俱樂部包括了阿斯頓維拉、馬德里競技、AC米蘭。

阿斯頓維拉和AC米蘭是典型。中國老板在收購過程中都承擔了俱樂部的巨額債務，他們只能希望球場上的成功能帶來更高的關注度，以幫助他們融資并償還貸款，這顯然是在癡人說夢。

中國老板夏建統2016年花了7500萬英鎊買下阿斯頓維拉俱樂部。兩年后，高價引援后的阿斯頓維拉不僅陷入財務虧損漩渦，還拖欠英國稅務海關巨額稅款，球隊成績一蹶不振，降級，失去了英超轉播以及各路贊助帶來的收入。長期的財務負債讓球迷失去了耐心，夏老板以3000萬英鎊的價格出售掉了自己手頭的股份。

此后阿斯頓維拉很快重回英超賽場，連續兩年保級成功，今年更是有希望重回歐戰舞臺。

2017年AC米蘭球迷歡迎李勇鴻入主

AC米蘭和李勇鴻的故事則更加傳奇。為了成為“紅黑軍團”的老板，這位來自廣東茂名的神秘商人在2016年花費了5.2億歐元，同時還要承擔俱樂部2.2億歐元的債務。不過李勇鴻當時的資金不足，所以他從美國對沖基金埃利奧特基金那里借款3.03億歐元，并以俱樂部所有權做抵押，這筆借款的年利息高達11.5%。

當時AC米蘭的球迷對這個中國神秘富豪寄予厚望，把他比作米蘭城的阿布和卡塔爾財團。李勇鴻剛接手的時候確實也展現出了魄力，幾乎給球隊換了一批新的隊員。

李勇鴻當時被米蘭球迷親切稱為李哥。一年之后物是人非。AC米蘭看臺上打出“血淋淋”的標語，要求李勇鴻離開米蘭。球隊戰績依舊慘淡，球員身價大幅縮水，歐足聯還剝奪了AC米蘭參加下賽季歐戰的資格。

這筆靠著來源不明的高杠桿融資完成的收購中，李哥最終豪賭失敗。美國的埃利奧特基金花了4.12億歐元，拿到了估值7.4億歐元的AC米蘭俱樂部。隨后在2022年以12億歐元的價格賣給了同樣來自美國的紅鳥資本。

有業內人士認為，中國資本并購往往首先考慮如何進入市場，而對于并購后的資源整合缺乏可持續發展的意識，沒有做好可行性分析，缺乏專業的管理以及對資源重組的技巧。對收購國外足球俱樂部大多盲目跟風，引起經營和財務風險，有時甚至卷入法律仲裁中，損失大量有形和無形資產。

當然不是沒有正面案例。能堅持到現在的，也都算得上經營有道，至少沒那么投機。

張近東張康陽父子在國米俱樂部

2016年7月，郭廣昌攜復星以4500萬英鎊全資收購了當時還在英冠聯賽征戰的狼隊，隨后便聲稱：“幫助狼隊重返英超，并進一步促進青訓和社區的足球發展”。果然，在復星雄厚的財力和強大的球隊運營加持下，狼隊在2017-2018賽季成功獲得升級英超資格，提前完成目標。狼隊這些年來一直是英超賽場上的勁旅，最好成績取得過英超第七名。不過，本賽季初，狼隊也因為球隊預算不足而不得不與時任主教練洛佩特吉解約。近期，外媒曝出復星集團馬上要出售自己旗下的另外一支俱樂部——瑞士草蜢足球俱樂部。

武磊曾效力了3年半的西班牙人，盡管目前降入了西乙，但老板陳雁升依然牢牢掌控了俱樂部。通過節衣縮食、買賣球員的方式，西班牙人在經濟上沒有太大的窟窿，夏季窗口甚至凈賺了3000多萬歐元。

目前唯一掌控歐洲豪門俱樂部的中資是蘇寧。國際米蘭上賽季殺入歐冠決賽，蘇寧在國米球迷心中的威望也刷出了新高。盡管連續5年虧損，但虧損數字在下降，上賽季虧損額度已下降到8000萬歐元。幾個月前，蘇寧再注資5000萬歐元，讓俱樂部遠離了債務危機，并對外展示了他們長期經營俱樂部的決心……

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